21世纪经济报说念记者舒晓婷北京报说念色色色影院

　　当地技艺8月26日，芝加哥期货来往所（CBOT）玉米市集交投最活跃的12月合约下降1.15%，报3.865好意思元/蒲式耳，为2020年10月以来的最低水平。8月27日，12月合约有所反弹，上升1.6%，报3.9275好意思元/蒲式耳。

　　值得正式的是，近期，好意思国玉米丰产预期对CBOT盘面价钱抓续造成压制。8月以来，CBOT玉米期价下降1.44%，在3.8好意思元/蒲式耳—4.1好意思元/蒲式耳区间波动。年头迄今，CBOT玉米期价累跌22.12%。此外，彭博巨额商品指数清晰，相较其他原材料，玉米等谷物合约估值现时跌至2010年以来最低水平。

　　好意思国农业部称，由于成心的天气和强盛的坐褥长进，对消了创记载的酒精产量和出口长进改善，好意思国玉米价钱稳步下降。好意思国农业部8月27日发布的《每周天气和作物简报》清晰，约束8月25日，好意思国11%的玉米教会面积纯属，同比向上3个百分点，较平均水平向上5个百分点。

　　此外，好意思国农业部8月《全国农业供需预测》讨教称，2024/25年度好意思国玉米产量将达到创记载的183.1蒲式耳/英亩，高于7月的181蒲式耳/英亩的见解以及上一年度的177.3蒲式耳/英亩的预估值。

　　耿直中期期货农居品分析师侯芝芳收受21世纪经济报说念记者采访时暗示，CBOT玉米期价下降主要受到人人玉米供应宽松的影响。具体来看，2023/24年度人人玉米主产国王人是丰产局面，诚然阿根廷产量有小幅下滑，但并弗成对消其他主产国的增产。同期，2023/24年度人人玉米破钞阐发一般，整个这个词年度未见彰着提振。此外，2024/25年度人人玉米依然是高产预期，诚然好意思国玉米教会面积有一定幅度下滑，可是单产上升预期对消教会面积下滑影响，同期破钞阐发依然一般，年度阐发依然是累库预期，进一步加剧市集压力。

　　专注于好意思国农业的ETF提供商Teucrium觉得，CBOT玉米期价低于4好意思元意味着潜在的买入契机。自2007年以来，玉米价钱也曾三次从3.5好意思元/蒲式耳傍边插足上升阶段，涨至7好意思元/蒲式耳以上。

　　国联期货筹办所农居品业绩部筹办员徐远帆对21世纪经济报说念记者称，自6月以来，好意思国玉米丰产预期对CBOT盘面价钱造成压制。9月，好意思国迎来玉米得益月。左证过往情况，好意思国农业部9月对玉米单产预估较8月会大幅加多。详尽各方面身分，将来一段技艺CBOT玉米期价测度呈现低位震憾行情。

　　CBOT玉米期价或低位震憾

　　最近几周，受供应长进精熟等身分影响，CBOT玉米期货跌至4好意思元/蒲式耳以下，接近2020年头的低点，较2022年4月8好意思元傍边／蒲式耳的峰值下降一半。

　　天气方面，8月22日好意思国干旱监测清晰，约束8月20日，约7%的玉米产区处于干旱状态，高于一周前的6%，低于客岁同期的43%。

　　作物情景方面，好意思国农业部8月27日发布的讨教清晰，好意思国65%的玉米教会面积被评为精熟或极好，比前一周低2个百分点，但较客岁同期高9个百分点。在好意思国最大的玉米坐褥州爱荷华州，77%的作物被评为精熟到极好的状态。

　　此外，好意思国农业部8月12日发布的讨教测度，2024/25年度好意思国玉米产量达151亿蒲式耳，高于７月预估数据，同比下降1%，每英亩产量测度达创记载的183.1蒲式耳。主产区中，伊利诺伊州玉米单产测度为225蒲式耳/英亩，同比增长9.2%，印第安纳州玉米单产测度达创记载的207蒲式耳/英亩，爱荷华州产量也将翻新高，达209蒲式耳/英亩，同比增长4%。

　　8月，市集还重点关爱好意思国率先农业营销组织Pro Farmer的调研成果。该机构调研东说念主员测度，伊利诺伊州玉米单产为204.14蒲式耳/英亩，冲破2014年调研的历史记录，高于2023年的193.79蒲式耳/英亩以及三年均值193.58蒲式耳/英亩。

　　瞻望后市，影响CBOT玉米期价的关键身分仍然是人人玉米产量的终了情况以及破钞市集的阐发。“9月至10月，北半球玉米产量终了预期差是主要关爱点。10月至12月，市集焦点逐步转向南好意思玉米教会以及破钞阐发。” 侯芝芳指出，现时的市集情况来看，大的宽松配景延续，举座玉米价钱仍然处于压力中。不外，阶段性来看，利空腹情或也曾响应泰半，举座价钱或插足低位震憾。

　　徐远帆也暗示， CBOT玉米期价在本轮大幅走弱后，接续下移的空间有限。受拉尼娜事件影响，巴西玉米新季播撒期产区气温偏低，且乌克兰玉米产量可能大幅下降至2100万吨-2300万吨，在巴西、乌克兰等玉米坐褥国可能减产的情况下，好意思国玉米丰充长进将起到均衡人人供给的作用。好意思国玉米在人人市集有竞争力，出口需求加多，加之好意思国农户“惜售”，将对CBOT玉米期价提供一定补助。

　　从事人人农居品来往的澳大利亚对冲基金Farrer Capital首席投资官亚当·戴维斯(Adam Davis)称，CBOT玉米价钱可能正接近底部，多数负面身分已被消化。何况，好意思国农民可能会“惜售”以期推高价钱。

　　国内玉米价钱要点或接续下移

　　2010年，中国初度转为玉米净入口国，入口量一直保抓较高水平。诚然，每年中国玉米入口量占产量的比重不大，但往常几年入口量有所加多，外洋玉米价钱对中国玉米价钱的传导影响也有所增强。

　　“从现在供需情况详尽来看，国内玉米市集依然是相对均衡预期，延续区间波动态势。”侯芝芳指出，从供应端来看，玉米新季教会面积稳中略增，部分区域虽有天气侵略，可是举座单产依然保管认知，举座产量保管稳中略增，增幅有限。从需求端来看，卑鄙市花式临结构调养，刚性破钞基础延续，破钞增幅亦然放缓态势。

　　徐远帆称，左证市集讯息，策略端已规矩保税区玉米和小麦入口量，近期将加多对大麦和高粱的入口数目的约束，因此，测度2024/25年度中国玉米入口数目将彰着下降，外洋玉米期价或更多将从心情上影响国内玉米期价。

　　从短期来看，市集来往的重点在新作产情上。本年，河南南部、东部以及山东西南部因雨水较多减产情况彰着，东北蔓延上市，吉林、辽宁因内涝减产，近似市集讯息策略端将接续约束入口，多厚利多身分将接续补助短期行情。另外，东北玉米产量占比下降，吉林、辽宁减产对举座产量的影响有所下降。现在来看，减产并未改换新年度供需较为宽松表情，还有1个月濒临大王人上市。

　　从中长久来看，连合三年牛市后，跟着人人食粮供需表情趋于宽松以及国内玉米供需缺口获得灵验填补，2022/23年度中国玉米驱动逐步转入熊市周期，国内玉米市集在2023/24年度已出现结余。2024/25年度，国内玉米供给端仍将充裕，多元化替代品仍有影响，末端破钞复苏迹象不彰着，饲用边界将接续保管安全库存。此外，教会老本大幅下降至北港2100元/吨-2200元/吨。

　　“详尽各方面影响身分色色色影院，测度国内玉米价钱短期上起飞间及抓续技艺有限，2024/25年度价钱要点将接续下移。”徐远帆说。