近期豆油盘面呈现反弹萝莉 sex，趋势性拐点是否驾临？咱们来梳理一下豆油反弹行情背后的逻辑。

　　第一，市集对好意思联储的降息预期升温，好意思元指数和好意思债收益率有望回落。近期以好意思元订价为主的一些全球性商品价钱均出现显着反弹，珍爱好意思联储9月议息会议给盘面带来的影响。

　　第二，大豆现货压榨利润接近底部区域，上游产业历经“去利润—去产能—去库存”周期，豆油由累库转向去库的拐点或已驾临，但去产能的力度有限，且卑劣需求等闲，去库流程隆重。

　　第三，印尼B40计谋落地提振棕榈油市集多头情怀，带动豆油反弹。B40计谋即印尼将于2025年1月1日起萝莉 sex，强制执行含有40%生物柴油的生物燃料油尺度。棕榈油价钱近期受到脱手，珍爱盘面价钱是否产生过多溢价。

　　第四，豆油价钱下落已合手续3个月，从时间和空间角度来说，市集有整理需求。

　　国内豆油原料 90%以上开端于入口大豆，而好意思国、巴西与阿根廷是我国的主要大豆入口国。好意思国农业部8月农居品供需阐扬上调了新作好意思国大豆播撒与得益面积、新作好意思国大豆产量与期末库存，2024/2025年度全球大豆期末库存亦有所上调。

　　刻下，南好意思大豆收割达成，全体供应量充裕。好意思豆丰产出路较为轩敞，提出后市密切珍爱好意思豆主产区天气、出口流程等情况。

　　国内方面，中国粮油商务网监测数据显露，2024年8月大豆到港量为930.8万吨，较上月预告的934.2万吨减少3.4万吨，环比变化为-0.36%；较客岁同时849万吨的到港量加多81.8万吨，同比加多9.63%。刻下，入口大豆近月盘面压榨利润处于中位均衡线近邻，近月现货压榨利润处于中低位近邻，且近期有所建筑。详细来看，豆油中期新增供给或看护中性偏紧。

　　数据显露，闭幕2024年第34周末，国内豆油库存量为125.1万吨，较上周126.1万吨减少1.0万吨，环比下降0.78%。详细来看，本年一季度豆油总体处于去库流程，5月以来，豆油处于累库流程，且累库幅度大于菜油。全球可蚁合对行情的判断以及本身的风险偏好萝莉 sex，尝试筹商卖出虚值期权或“期货+期权保护”的体式作念风险对冲或收益增厚。（作家单元：安粮期货）